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I dati ISTAT sull’occupazione in giugno confermano che il mercato del lavoro italiano si è stabilizzato, al di là delle fluttuazioni mensili. L’ultima variazione mensile (+50mila unità) e quella precedente (+32mila unità) compensano la perdita di aprile (-79mila unità) portando a una variazione trimestrale nulla. Il tasso di disoccupazione si è attestato in giugno al 12,3% (-0,3 su maggio) grazie a una forza lavoro in contrazione (-0,1%), segnale che il mercato del lavoro resta debole.

L’impatto della crisi continua a essere più marcato per i giovani: tra i 15-24enni il tasso di disoccupazione in giugno è salito al 43,7% dal 43,1% del mese precedente.

Tasso di disoccupazione in calo anche nella media dell’Eurozona (11,5% in giugno dall’11,6% dei due mesi precedenti); elevatissimo in Spagna (24,5%), ma in lenta riduzione dal picco di febbraio 2013 (26,4%); in leggero aumento in Francia al 10,2% (da 10,1% di maggio e aprile), fermo in Germania al 5,1%. Tra i 15-24enni il tasso di disoccupazione medio europeo è al 23,2% (dal 23,9% di un anno prima), con ancora più ampia variabilità tra paesi membri: 53,5% in Spagna, 22,4% in Francia e 7,8% in Germania.

L'FMI ha rivisto al ribasso la crescita globale nel 2014 di 0,3 punti percentuali a 3,4, lasciando inalterato il 2005 (+4,0%). Per gli USA previsioni in ribasso nel 2014 a +1,7% e il rialzo al +3,0% nel 2015; per la Cina previsioni in ribasso di 0,2 punti percentuali nel 2014 e 2015 (a +7,4% e +7,1%), una previsione che è molto vicina a quella che il CSC ha fatto già a dicembre 2013 (+7,3% nel 2014 e +7,0% nel 2015). Per l'Italia il Fondo prevede +0,3% nel 2014 e +1,1% nel 2015. Importante notare come con la revisione delle parità di potere di acquisto (PPA), applicata a partire da questo aggiornamento del WEO, il peso dei paesi emergenti e in via di sviluppo (EVS) sul livello del PIL mondiale sale di molto.  Per il 2013 il peso degli EVS passa dal 50,6%, calcolato con le vecchie PPA, al 56,4%. Se finora si considerava il 2013 come l'anno del sorpasso degli emergenti sugli avanzati, grazie ai nuovi dati il sorpasso dovrà essere anticipato di qualche anno.

Il PIL del Regno Unito è cresciuto dello 0,8% congiunturale nel 2° trimestre (+3,1% annuo), confermando la variazione registrata nel primo. La produzione è cresciuta in 2 dei 4 settori principali: servizi +1,0% e industria +0,4%, mentre hanno registrato un calo dello 0,5% le costruzioni e dello 0,2% l'agricoltura. Nel 2° trimestre 2014 il PIL britannico ha superato dello 0,2% il picco precrisi del 1° trimestre 2008; tra i G7 solo l'Italia manca a questo appello. Ieri l'FMI ha rivisto al rialzo la propria revisione sull'economia UK per il 2014 a +3,2% (+0,4 punti percentuali) e per il 2015 a +2,7% (+0,2 pp); in giugno previsione CSC a +3,0% e +2,5%). 



A maggio il commercio mondiale dimunuisce dello 0,6% rispetto ad aprile, considerando la media degli ultimi tre mesi (marzo-maggio) resta ancora debolmente positivo  (+0,2%) rispetto ai precedenti tre mesi (dicembre-febbraio). La contrazione di maggio è giudata dalla riduzione delle importazioni mondiali (-1,9% rispetto a aprile) mentre le esportazioni mondiali restano ancora in territorio positivo (+0,6%). In particolare le importazioni degli emergenti asiatici, che pesano più del 20% del commercio mondiale, sono crollate del 5,2% (maggio su aprile), in forte riduzione anche quelle dell'Europa centro-orientale (-3,7%). Tale contrazione non essendo controbilanciata da forti incrementi nelle altre aree contribuirà a mantenere gli scambi mondiali sotto al 3% nella media dell'anno in corso, in linea con le previsioni del CSC di giugno.

L’indice di fiducia dei consumatori italiani è diminuito in giugno per il secondo mese consecutivo (104,6 da 105,6 in maggio e 106,2 in aprile), mostrando un arretramento di tutte le componenti. Tra quelle più strettamente correlate con la spesa delle famiglie, i saldi dei giudizi e delle attese sul bilancio familiare sono calati di due punti; -3 punti i giudizi sulle opportunità attuali all’acquisto di beni durevoli; invariati quelli sul bilancio familiare (che erano diminuiti nei tre mesi precedenti). Il peggioramento delle valutazioni negli ultimi mesi è coerente con il proseguimento di una significativa debolezza della spesa delle famiglie, in linea con la dinamica evidenziata dagli hard data già disponibili (immatricolazioni di  auto, ICC e vendite al dettaglio). 

L'attività manifatturiera in Cina è cresciuta in luglio al massimo da 18 mesi, secondo il Flash PMI di luglio (52,0 da 50,7 in giugno; consensus 51,0). Le componenti produzione (52,8) e nuovi ordini (53,7) hanno toccato i rispettivi massimi da 18 e 16 mesi. I risultati sono compatibili con l'aspettativa che gli stimoli di bilancio e monetario degli ultimi 2 mesi continuerano ad esercitare effetti positivi nel terzo trimestre.

In giugno l'export extra-UE è diminuito del 4,3% in valore su maggio, perdendo gran parte dell'incremento registrato nel mese precedente (+5,4%). Nel complesso le vendite extra-UE sono aumentate dello 0,3% nel 2° trimestre sul 1°. Meglio hanno fatto le importazioni extra-UE (+1,9% in giugno e +2,0% nel 2° trimestre): un segnale positivo per la domanda interna. In prospettiva l'export extra-UE sarà favorito dal maggiore slancio degli USA e di alcune economie emergenti, tra cui la Cina e l'India.

Torna a calare la produzione nelle costruzioni: -1,1% congiunturale in maggio, dopo il marginale recupero di aprile (+0,1%) e il rimbalzo registrato in marzo (+2,2%). La variazione acquisita per il secondo trimestre è di -0,4% (nel primo si era avuto un calo del 2,5% sul quarto). La distanza dal picco di attività pre-crisi (gennaio  2008) ha raggiunto in maggio -43,6%.