Pinned topic Codice LEI (Legal Entity Identifier)

Cara Francesca,

questa tematica continua a suscitare perplessità nelle imprese. Di seguito riporto, estratto di un articolo che riepiloga la problematica emersa:

"Di fatto il regolamento EMIR crea il paradosso di collocare le PMI e le Banche sullo stesso piano; ovvero come operatori perfettamente in grado di gestire la fattispecie dei derivati OTC, che giocano ad armi pari nonché sullo stesso piano in termini di capacità tecniche e negoziali.

L'evidenza empirica che si sta concretizzando mostra come gli obblighi introdotti dall'EMIR si siano traducendo in una generale "ondata" di richiesta da parte degli Istituti di Credito di sottoscrizione di integrazioni ai contratti quadro od accordi normativi suo tempo siglati al fine di recepire il regolamento EMIR.

In tal senso le imprese verranno a trovarsi nella situazione in cui non possedendo le competenze tecniche per il pricing dei derivati e dovendo risolvere tempestivamente le controversie di fatto aderiranno inconsapevolmente ad "accordi tombali periodici" insiti negli obblighi EMIR (forse perdendo ogni possibilità di contenzioso futuro?).

A corroborare quanto sopra si aggiunge la considerazione che gli amministratori delle PMI (controparti non finanziarie sotto soglia) di fronte allo spauracchio di sanzioni saranno giocoforza orientati ad affidarsi alla controparte bancaria per tutti gli adempimenti necessari.

Non è inusuale, anzi è possibile affermare che sia la regola, che le Banche una volta che il cliente abbia ottenuto il codice LEI, richiedano che gli venga trasmesso e si offrano per adempiere loro stesse a tutti gli invii relativi al regolamento EMIR rendendo sicuramente un gradito servizio ma contribuendo a fare della fattispecie "regolamento EMIR" un completo black box per il cliente."

Ritieni eccessive le preoccupazioni espresse in questo articolo? Possiamo tranquillizzare le imprese, almeno quelle meno strutturate, che non ci sono controindicazioni ad affidarsi alle banche per assolvere agli obblighi ex regolamento EMIR? 

Grazie.

Vittorio Colangiuli

• Vittoriano Colangiuli 8702AFCF-2650-8A06-4125-66E2005E91B2 [email protected]
• ‏2014-03-10T10:46:07Z

Cara Francesca,

questa tematica continua a suscitare perplessità nelle imprese. Di seguito riporto, estratto di un articolo che riepiloga la problematica emersa:

"Di fatto il regolamento EMIR crea il paradosso di collocare le PMI e le Banche sullo stesso piano; ovvero come operatori perfettamente in grado di gestire la fattispecie dei derivati OTC, che giocano ad armi pari nonché sullo stesso piano in termini di capacità tecniche e negoziali.

L'evidenza empirica che si sta concretizzando mostra come gli obblighi introdotti dall'EMIR si siano traducendo in una generale "ondata" di richiesta da parte degli Istituti di Credito di sottoscrizione di integrazioni ai contratti quadro od accordi normativi suo tempo siglati al fine di recepire il regolamento EMIR.

In tal senso le imprese verranno a trovarsi nella situazione in cui non possedendo le competenze tecniche per il pricing dei derivati e dovendo risolvere tempestivamente le controversie di fatto aderiranno inconsapevolmente ad "accordi tombali periodici" insiti negli obblighi EMIR (forse perdendo ogni possibilità di contenzioso futuro?).

A corroborare quanto sopra si aggiunge la considerazione che gli amministratori delle PMI (controparti non finanziarie sotto soglia) di fronte allo spauracchio di sanzioni saranno giocoforza orientati ad affidarsi alla controparte bancaria per tutti gli adempimenti necessari.

Non è inusuale, anzi è possibile affermare che sia la regola, che le Banche una volta che il cliente abbia ottenuto il codice LEI, richiedano che gli venga trasmesso e si offrano per adempiere loro stesse a tutti gli invii relativi al regolamento EMIR rendendo sicuramente un gradito servizio ma contribuendo a fare della fattispecie "regolamento EMIR" un completo black box per il cliente."

Ritieni eccessive le preoccupazioni espresse in questo articolo? Possiamo tranquillizzare le imprese, almeno quelle meno strutturate, che non ci sono controindicazioni ad affidarsi alle banche per assolvere agli obblighi ex regolamento EMIR? 

Grazie.

 

Vittorio Colangiuli

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Ciao Vittorio,

l'applicazione del Regolamento EMIR rappresenta una novità per le imprese e, in quanto tale, implica un periodo di inevitabile assestamento per via della transizione alle nuove regole.

In proposito, è bene comunque sottolineare che gli obblighi EMIR sono limitati in caso di esposizione in derivati inferiore a una prefissata soglia, che è stata considerata dal legislatore comunitario valida a distinguere l'impresa che opera in derivati come qualificata (obbligo di reporting, attenuazione dei rischi e clearing) o non qualificata (obbligo di reporting e di applicazione di alcune tecniche di attenuazione dei rischi). Del pari, la previsione da parte dello stesso legislatore comunitario di obblighi anche a carico di imprese non qualificate è volta oltre che al monitoraggio del mercato dei derivati anche ad aumentare la consapevolezza da parte delle imprese stesse circa le proprie scelte finanziarie.

Con particolare riferimento agli obblighi di reporting, le imprese possono assolverli mettendosi in contatto diretto con le Trade Repositories, deputate alla raccolta delle segnalazioni. Allo stesso tempo, è stata concessa la facoltà di delegare ad altro soggetto l'assolvimento di tali obblighi e, nel caso delle imprese, l'eventuale delega alle banche potrebbe risultare la scelta più immediata dato il ruolo ricoperto dalle banche di intermediazione nella sottoscrizione dei derivati scambiati su mercati regolamentati o, addirittura, di controparte dell'impresa in caso di sottoscrizione di derivati OTC.

In proposito, stiamo verificando con ABI quale sia il livello di offerta da parte delle banche del servizio di delega in quanto non risulta esserci in questo momento un particolare dinamismo in questo senso. Sul punto, sarebbe utile avere anche un riscontro dai vostri territori per capire se sia effettivamente così e se questo abbia disatteso una ragionevole aspettativa da parte delle imprese che avrebbero invece voluto delegare alle stesse banche gli adempimenti operativi in questione.

Con riferimento invece all'eventuale adeguamento dei contratti alla normativa EMIR, si tratta di capire nello specifico che tipo di modifiche siano state proposte alle imprese e la relazione di tali modifiche con quanto è effettivamente necessario ai fini EMIR. Anche su questo punto, sarebbe utile sapere se avete avuto modo di verificare fattispecie ricorrenti in cui modifiche alle caratteristiche dei contratti, in particolare quelli OTC, siano state ricondotte - e in che modo - a EMIR (ad esempio, in termini di pricing).

Tali riscontri risultano ancor più importanti in questa fase di adeguamento e transizione al nuovo sistema, che è necessario monitorare per verificare l'efficacia delle nuove regole in termini di riduzione del rischio sistemico, ma anche di tutela degli operatori dall'aumento ingiustificato di oneri.

A presto,

Lucia

• Lucia Pace DAAB6756-B505-2CDB-C125-6E7B004CA58F [email protected]
• ‏2014-03-17T12:40:22Z

 

Ciao Vittorio,

l'applicazione del Regolamento EMIR rappresenta una novità per le imprese e, in quanto tale, implica un periodo di inevitabile assestamento per via della transizione alle nuove regole.

In proposito, è bene comunque sottolineare che gli obblighi EMIR sono limitati in caso di esposizione in derivati inferiore a una prefissata soglia, che è stata considerata dal legislatore comunitario valida a distinguere l'impresa che opera in derivati come qualificata (obbligo di reporting, attenuazione dei rischi e clearing) o non qualificata (obbligo di reporting e di applicazione di alcune tecniche di attenuazione dei rischi). Del pari, la previsione da parte dello stesso legislatore comunitario di obblighi anche a carico di imprese non qualificate è volta oltre che al monitoraggio del mercato dei derivati anche ad aumentare la consapevolezza da parte delle imprese stesse circa le proprie scelte finanziarie.

Con particolare riferimento agli obblighi di reporting, le imprese possono assolverli mettendosi in contatto diretto con le Trade Repositories, deputate alla raccolta delle segnalazioni. Allo stesso tempo, è stata concessa la facoltà di delegare ad altro soggetto l'assolvimento di tali obblighi e, nel caso delle imprese, l'eventuale delega alle banche potrebbe risultare la scelta più immediata dato il ruolo ricoperto dalle banche di intermediazione nella sottoscrizione dei derivati scambiati su mercati regolamentati o, addirittura, di controparte dell'impresa in caso di sottoscrizione di derivati OTC.

In proposito, stiamo verificando con ABI quale sia il livello di offerta da parte delle banche del servizio di delega in quanto non risulta esserci in questo momento un particolare dinamismo in questo senso. Sul punto, sarebbe utile avere anche un riscontro dai vostri territori per capire se sia effettivamente così e se questo abbia disatteso una ragionevole aspettativa da parte delle imprese che avrebbero invece voluto delegare alle stesse banche gli adempimenti operativi in questione.

Con riferimento invece all'eventuale adeguamento dei contratti alla normativa EMIR, si tratta di capire nello specifico che tipo di modifiche siano state proposte alle imprese e la relazione di tali modifiche con quanto è effettivamente necessario ai fini EMIR. Anche su questo punto, sarebbe utile sapere se avete avuto modo di verificare fattispecie ricorrenti in cui modifiche alle caratteristiche dei contratti, in particolare quelli OTC, siano state ricondotte - e in che modo - a EMIR (ad esempio, in termini di pricing).

Tali riscontri risultano ancor più importanti in questa fase di adeguamento e transizione al nuovo sistema, che è necessario monitorare per verificare l'efficacia delle nuove regole in termini di riduzione del rischio sistemico, ma anche di tutela degli operatori dall'aumento ingiustificato di oneri.

A presto,

Lucia

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Ciao Lucia.

Hai aggiornamenti sulla tematica che ti ho riportato? In particoalre se ci sono riscontri dal confronto con l'ABI?

Grazie.

Vittorio Colangiuli

Ciao, allego copia della circolare inviata alle nostre associate.

Trovi comunque tutte le indicazioni sul sito internet di infocamere.

https://lei-italy.infocamere.it/leii/Home.action

• Vincenzo Bergadano 1F8DFEB2-22F1-163D-C125-7C2400596611 [email protected]
• ‏2014-05-14T10:25:23Z

Ciao, allego copia della circolare inviata alle nostre associate.

Trovi comunque tutte le indicazioni sul sito internet di infocamere.

https://lei-italy.infocamere.it/leii/Home.action

 

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Grazie (scusa il ritardo ...)

V. Colangiuli